Vontobel – Knock-Out Warranter del 2

I förra inlägget om Knock-Out Warranter som jag gjorde tillsammans med Vontobel gick jag igenom vad en Knock-Out Warrant egentligen är, hur de prissätts och vilka för- och nackdelar som finns med att handla med den typen av instrument. Jag tänkte nu gå igenom exempel på hur man kan handla med en positiv syn på den underliggande tillgången samt en negativ syn på den underliggande tillgången.

Innan man börjar handla med den här typen av instrument så bör man vara medveten om att Knock-Out Warranter möjliggör en högre hävstång än till exempel Mini Futures och passar generellt sett inte för placeringar på längre horisont utan är snarare instrument för en kortsiktig trader som vill ta en högre risk för möjligheten att maximera sin avkastning i en viss position.

Kommer ni ihåg i det första inlägget om Mini Futures där jag förklarade hur Stop Loss-nivån på den typen av instrument låg strax över (hos en Mini Long) och strax under (hos en Mini Short) finansieringsnivån? Det är nämligen här skillnaden är mellan Knock-Out Warranter och Mini Futures.

När du handlar med Knock-Out Warranter så ligger Stop loss-nivån på samma nivå som finansieringsnivån vilket innebär att produkten blir värdelös om den underliggande tillgången når den nivån. Eftersom att finansieringsnivån är den samma som stop loss-nivån så tar emittenten en risk bland annat att denne inte kan sälja sina positioner till samma pris som finansieringsnivån, risken som emittenten tar är något som vi som handlar betalar för i form av en riskpremie. Riskpremien avser kostnaden för den extra flexibilitet och hävstång som en Knock Out-Warrant erbjuder investeraren eftersom att den då kan handlas längre än en Mini Future som har en stop loss-nivå som ligger över eller under finansieringsnivån, beroende på om det är en Mini Long eller en Mini Short.

Hur handlar jag med Knock-Out Warranter då? Jo, det är ganska enkelt! Nordnet har en sida för börshandlade produkter där du kan sortera fram efter marknadstro och underliggande tillgång. Här nedan har jag tagit Boliden som exempel, ponera att jag har en positiv marknadstro på Boliden men vill maximera min avkastning på kort sikt – då kan man använda en Knock-Out Warrant Long, eller Unlimited Turbo Long som det också kallas.

Som ni ser heter produkterna ”T LONG BOL VT1” där T betyder att det är en Unlimited Turbo, Long står för marknadstro, i detta fall positiv eller köp. BOL avser den underliggande tillgången, som i vårt exempel är Boliden. VT står för emittenten som är Vontobel och 1 är produktnummer för just denna Knock-Out Warranten från Vontobel.

Jag tänkte bara snabbt visa skillnaden mellan produkten T LONG BOL VT1 och Bolidens egna kurs den senaste veckan!

Nedan ser ni T LONG BOL VT1 och genom att läsa prospektet som ni hittar under ”Bolagsfakta” på Nordnet så kan man utläsa att denna produkt startade den 9 juni. Den senaste veckan har utvecklingen varit 35,21 procent jämfört med Bolidens egna utveckling den senaste veckan på 3,35 procent (se andra bilden).

T LONG BOL VT1

På samma sätt som man kan ha en marknadstro upp så kan det i vissa fall vara så att du ligger lång i en aktie som du har en kortsiktig negativ tro om. Då kan du med hjälp av en Unlimited Turbo Short hedgea ditt innehav. Nedan kan ni se T SHORT BOL VT4 som alltså är en Unlimited Short med Boliden som underliggande tillgång.

T SHORT BOL VT4

Om ni jämför både den långa och den korta produkten kan ni se att under den period (se Bolidens utveckling nedan) som Boliden gick ner så gick Vontobels Unlimited Turbo Short upp och tvärtom.

Boliden

Det här är alltså ett exempel på hur man kan använda Knock-Out Warranter i de fall man kanske redan äger den underliggande tillgången men har en stark marknadstro åt något håll och då vill komplettera med en Knock-Out Warrant under en kort period!

Hoppas att ni är lite klokare på den här typen av produkter, snart kommer det upp två inlägg om Bull- och Bear-certifikat också!

/A

 

Onoterad investering

Jag har precis gjort min första onoterade investering i ett bolag som jag kom i kontakt med i våras. Minns ni att Johanna från Style by Mouche gästade Feminvest Direkt och berättade om hur de med hjälp av The Apartment gör varje liten kvadratmillimeter lukrativ? Om inte, se avsnittet här eller lyssna på det via Feminvest podcast. Jag föll för både affärsidén och för underbara Johanna som driver det och i slutet av juni var jag och Micke i Göteborg och åt middag med gänget från Mouche.

Fick använda pennan jag fick av Micke i födelsedagspresent också

Det som fick mig att bestämma mig var förutom att idén är genialisk var framförallt värderingen. För er som vill veta med eller är intresserade av ett prospekt så hittar ni Johannas kontaktuppgifter på hemsidan här.

Som investerare känns det otroligt roligt att gå in i onoterat för första gången och jag ser verkligen fram emot en spännande resa med Mouche!

/A

 

Minskat informationsflöde och konsekvenser

Nu är jag hemma från Kroatien! Vi kom hem natten till igår och såg hur Split brann från taxin till flygplatsen, obehagligt!

Det är väl inte någon som missat Ericssons jättetapp igår? Förväntat resultat hade varit – 240 miljoner men det faktiska resultatet blev – 1,2 miljarder. Jag undrar varför de inte vinstvarnade. Vi diskuterade det hemma och som börsnoterat bolag så ska du till exempel vinstvarna om du vet att det faktiska resultatet skiljer sig med mer än tio procent mot förväntan. Det kan dock ha varit så att de tittade på andra mätvärden och därför kan hävda att skillnaden inte var så stort. Oavsett så tycker jag att det är fruktansvärt dåligt mot sina aktieägare att inte informera.

Ericssons utveckling senaste veckan.

Just informationsflöde från företag är viktigt, så länge det säger något. Häromdagen informerade också H&M om att de slutar med månadsvis rapportering av försäljning men istället ska börja med så kallade kapitalmarknadsdagar. Både jag och Micke blev extremt förvånade när vi såg att H&Ms aktie steg på den informationen, det betyder helt enkelt bara att de kan hålla på dåliga siffror längre men är det fortfarande ett dåligt skött bolag så kommer ju informationen fram varje kvartal istället. Ytterligare en anledning för mig att inte äga H&M, jag tycker att man ska vara helt transparent mot sina ägare!

Vad tycker ni? Var det rätt eller fel beslut av dem att minska på informationsflödet?

/A

 

Hvar

Vi kom till Hvar i torsdags morse efter att ha spenderat fyra dagar i Milna på ön Brac. Dagarna går mest ut på att sola, skriva, läsa, bada och äta. Helt perfekt tycker jag. Jag skriver skönlitterärt vid sidan och har kommit en bra bit på mitt senaste projekt, i den här takten kommer jag att ha ett färdigt manus innan semestern är slut och jag ska tillbaka till kontoret, roligt! Sen får vi väl se om jag gör något med boken senare, den är egentligen ganska kontroversiell om man inte förstår den underliggande meningen eller det jag faktiskt vill förmedla. Funderar på om jag ska förtydliga det i förord eller efterord, är kanske bra så att fler läser med “rätt glasögon”.

Efter vår seglingstur satte vi oss på en mysig restaurang på torget, helt utsvultna efter flera timmar på havet. Jag beställde in en pasta bolognese som var bland det mest magiska jag ätit (enligt Micke kunde det endast bero på att jag var hungrig, för han påstod att den inte var god när han fick smaka, vilket nog är sant för jag gillar inte ens pasta egentligen, hehe).

Livet alltså, det är ju helt fantastiskt!

/A

 

Bitcoin

Vi har det helt magiskt här, igår kväll åkte vi ut med en segelbåt och snorklade först vid en vik och seglade sen tillbaka till Hvar vid solnedgången. Kan lägga upp ett inlägg med bilder från våra dagar i Hvar lite senare, men nu tänkte jag prata lite om Bitcoin istället.

Jag sålde ju mina sista nästan på toppen och har inte tyckt att jag hittat ett ingångsläge igen än. När jag kikade imorse såg jag att den ligger på strax över 2000 USD just nu, till skillnad från över 2300 USD som den stod i igår. Tycker jag att detta är ett bra ingångsläge? Nja, jag tror att vi ser lägre nivåer innan vi är tillbaka på ATH. Så jag håller mig med andra ord utanför ett tag till.

Utveckling tre månader.

Sen bör man om man handlar eller är intresserad av att handla Bitcoin just nu också ha 1 augusti i åtanke. Det som kommer att ske den 1 augusti är att de som minear (gräver) egna bitcoins kommer att försöka tvingas uppdatera till ett nytt protokoll som heter BIP148. Anledningen är att man vill försöka få slut på block size-debatten som pågår och därmed hämmat utvecklingen av Bitcoin det senaste året.

Innan den 1 augusti tycker jag att risken är för stor för att gå in igen, det känns helt enkelt onödigt. OM det skulle resultera i att Bitcoin delas upp i två kedjor kan det leda till att de som äger sina BTC via plattformar och kanske inte har full kontroll på sina wallets kan bli av med sina BTC om de hamnar på fel kedja, att de är tillgängliga via båda kedjorna men att du som ägare tvingas välja eller att du helt enkelt blir av med alla.

Det här gäller ju dock inte Bitcoin XBT (certifikat) eftersom att det inte är direktägda coins.

Tänkte att ni också skulle få en uppdatering om mina tankar kring börsen i sig snart också, många rapporter som släpptes i veckan var ju ganska sura och till exempel Skanska vinstvarnade efter att en av deras verksamheter inte kommer att nå upp till förväntad omsättning utan knappa 10 procent av förväntat resultat.

/A

 

Lördag

När klockan slog nio och inga av mina innehav rörde på sig trodde jag att Nordnets app hade havererat men det var snarare jag som blandat ihop dagarna här borta. Oh well! Jag kan ha underskattat solen de första dagarna så nu går jag inte ut utan skjorta och solhatt. Fortfarande magiskt här, imorgon åker vi vidare till Brac. Där är tanken att vi ska ta det lugnt och jag ska passa på att skriva lite (skriver ju skönlitterärt vid sidan)!

/A

 

Seget Donji

Jag befinner mig i Kroatien just nu. Vi ska vara här i tolv dagar och resa runt mellan olika städer och öar. Just nu befinner vi oss utanför Split på ett helt magiskt hotell som heter Hotel Ola(?) om jag inte minns helt fel!

/A

 

Hur mäter man lönsamhet?

Vi pratar ju ofta om att investera i lönsamma bolag, men hur mäter man egentligen ett företags lönsamhet? Med lönsamma företag menar vi först och främst företag som går med vinst, alltså att intäkterna är större än kostnaderna. MEN, för att bedöma vinsten måste vi också sätta den i relation till något. Jag har tidigare pratat om räntabilitet som kan mätas både på totalt, eget, sysselsatt och operativt kapital. Genom att jämföra vinsten med kapital ökar jämförbarheten över tiden, vilket kan ge ett mått på huruvida ett bolag har ökat eller minskat sin lönsamhet.

Hur beräknas räntabilitet? Jag brukar ju alltid ta H&M som exempel men idag tänkte jag att vi kunde kolla lite närmre på ICA Gruppen, men först bara spalta upp hur ni kan räkna ut räntabilitet.

Räntabilitet på totalt kapital = (Rörelseresultat + Finansiella intäkter) / Totalt kapital

Räntabilitet på sysselsatt kapital = (Rörelseresultat + Finansiella intäkter) / Sysselsatt kapital

Räntabilitet på operativt kapital = Rörelseresultat / Operativt kapital

Räntabilitet på eget kapital = Resultat / Eget kapital

Många av nyckeltalen går att hitta direkt i bolagens rapporter, till exempel här i ICA Gruppens årsredovisning från 2016.

Det vi saknar ovan är ju framförallt räntabilitet på totalt kapital och räntabilitet på operativt kapital. Räntabilitet på operativt kapital används då ett företag vill ta reda på lönsamheten oberoende av de finansiella tillgångarna och oberoende av företagets finansiering och används ofta för att jämföra lönsamheten mellan divisioner inom en koncern. Det operativa kapitalet beräknas som de totala tillgångarna minus likvida medel och räntebärande tillgångar med avdrag för skulder som inte är räntebärande. Det totala kapitalet avser anläggningstillgångar och omsättningstillgångar, alltså de tillgångar som har en livslängd på över flera år samt de tillgångar inom företaget som är avsedda för försäljning.

Ett annat sätt, eller kompletterande sätt, att mäta ett företags lönsamhet är via DuPontmodellen. Modellen bygger på att man flyttar in värdena från resultat- och balansräkningen i ett grafiskt schema för att relatera dem till varandra och beräkna vinstmarginalen, omsättningshastigheten och avkastningen.

DuPont

Självklart förstår jag att är man helt grön som investerare så kan det kännas övermäktigt att börja med att göra en DuPont-analys på bolagen men lönsamheten i sig är ett mått som är viktigt att titta på. Börja med lönsamhetsmåtten som de vi gick igenom ovan, alltså räntabilitet på eget eller totalt kapital. Nordnet har till exempel en flik för nyckeltal när man går in på bolagen, där har de redan satt upp några viktiga nyckeltal – bland annat räntabilitet (vinst) på eget kapital jämfört med samma bransch och hela Stockholmsbörsen, smart tycker jag!

/A

 

Vart är börsen på väg?

OMXSPI ner strax över 2 procent de senaste trettio dagarna. 

Jag sa till Micke precis att om trenden fortsätter så kommer jag att börja slänga ett öga på björnar för att hedgea mitt (men även hans) innehav. Då berättade han att många upplever att de redan varit med om en börskrasch – vilket ju kan kännas märkligt eftersom att börsen är upp över 8 procent bara i år.

Vad menar han då? Om vi tar till exempel Fingerprint och H&M som exempel så har FPC gått ner med över 50 procent bara i år och H&M har tappat 15 procent i år. Inga roliga siffror i bolag som är bland de mest omsatta på Stockholmsbörsen. Micke berättade att något som är ganska typiskt när man närmar sig börstoppar är att de som ägt den här typen av bolag som tappat en stor del av börsvärdet successivt minskar sin diversifiering i andra innehav för att snitta ned sig i sina “stora, fina bolag” vilket man tycker att t ex H&M eller FPC är (ingen värdering från min sida, bara exempel). Det som händer är att man ser att börsen går upp fast ens egna fåtal innehav går ner och när man väl – på absoluta toppen – diversifierar sig igen går hela börsen ned och har man riktig otur kanske man förlorar ytterligare 50 procent av sina innehav.

Vad är min poäng? Det går inte att “gömma” sig bakom “stora och fina bolag” utan diversifiering i olika tillgångsslag och riktigt lång sikt (som vi sa i Feminvest Direkt är alltså tio år inte lång sikt utan vi pratar om minst tjugo-trettio år).

En tröst kan dock vara att säg att du är i kanske min ålder nu, alltså 25 år, så har du förhoppningsvis endast någon procent av det sparkapital som du kommer att ha i framtiden. Sprid ut ditt sparande så att du kan snitta ned under en försvagad börs och kom ihåg att diversifiera – diversifiera – diversifiera. Micke brukar prata om en pizzaportfölj, alltså en portfölj med fyra delar; aktier, räntor, råvaror och bonds. Det kan vara en fördelning att kika lite närmre på!

/A

 

Att skapa debatt

Tack för all respons på senaste Feminvest Direkt. Själva tanken var ju att skapa debatt och det tycker jag verkligen att vi lyckats med. Problemet ligger dock i hur debatten utvecklar sig. Jag driver nätverk som skapar arenor för kvinnor, inte som riktar sig mot att exkludera män. Problemet jag ville belysa var hur journalistik skiljer sig beroende på om det är en kvinna i viss befattning eller man i viss befattning som blir intervjuad. Jag menar att problemet ligger i själva strukturen och vill inte beskylla vare sig män eller kvinnor eller för den delen mena att det är männens ansvar att inkludera kvinnor eller kvinnornas ansvar att ta för sig och ta plats. Det vi måste göra är att bryta normen, och då behöver alla tänka sig för.

Så, hur såg responsen ut? Tyvärr – och väldigt väntat – var det några som talade om för mig att min upplevelse av hur det är att vara kvinna i finansbranschen var falsk. De skrev alltså att jag hade fel. Det finns inget som kallas “mansdominerande” och gör det de, så är det för att det ska vara så. Snälla berätta mer för mig om hur det är att vara kvinna.

Problemet ligger inte i frågan “hur är det att vara kvinna i finansbranschen” i sig. Problemet ligger i att det enda som belyses i intervjuer med många kvinnor (framförallt i ledande positioner) är följande:

  • Hur är det att vara kvinna?
  • Vilka uppoffringar har du fått göra? – Fokus på familj etc
  • Vilka egenskaper skulle du som kvinna mena är viktiga för att ta sig fram i karriären?
  • Vilka ledaregenskaper bör en kvinna ha?

You get the point? Det handlar om att många intervjuer faktiskt bara behandlar frågan “kvinna” och inte det område som hon ofta jobbar inom. Att fokusera på kön och utelämna hennes kompetens. Du frågar inte en man om han saknar sina barn när han är på jobbet t ex.

Som sagt, jag vill varken beskylla män eller kvinnor eller mena på att det är någons fel eller direkta ansvar. Jag ser ett problem i strukturen som gör att det är normaliserat att skilja på kvinnor och män i t ex intervjusituationer.

En annan debatt som avsnittet drog igång var lönefrågor. Jag har tidigare varit en av dem som trott att kvinnor kanske haft lägre lön för att de faktiskt inte ber om samma löneförhöjningar som män. Vet ni vad? Det är inte sant. Kvinnor ber om samma löneökning men undersökningar visar till och med att de kvinnor som faktiskt aktivt försöker förhandla upp sin lön fortfarande får lägre lön än män som inte förhandlar alls.

Klicka på bilden för att komma till artikeln.

Nu var inte min mening att skapa debatt över lönefrågan, den är ett helt annat problem. Men för er som brinner för frågan och menar att det inte alls finns ett lönegap och blundar för t ex SCBs statistik som menar att kvinnor tjänar 87 procent av vad män gör och tycker att det är coolt så läs på mer innan ni griper argument från luften och säger att vi får step it up och förhandla bättre.

Jag vill bara vara extra tydlig en gång till – det är inte kvinnors fel, det är inte männens fel. Det är fel på strukturen och vi behöver tillsammans jobba mot förändring.

/A